Due settimane fa avevo pubblicato la notizia del lancio del Robotaxi da parte di Elon Musk e di come le borse avessero reagito non proprio bene al nuovo futuristico prodotto di Tesla (-11%).

A distanza di pochi giorni cosa è successo alla galassia delle aziende di Musk?

Di tutto, di più (compresi razzi spaziali che rientrano e vengono agganciati da bracci meccanici).

Gli eventi che si sono succeduti in cosi pochi giorni bastano per capire la reale differenza tra Tesla e i produttori di auto tradizionali.

Il titolo volutamente provocatorio di questo numero ha l’obiettivo di fare una fotografia del reale potenziale di Tesla nel settore automotive rispetto ai competitor tradizionali europei, americani, giapponesi, sud coreani e cinesi.

Proviamo ad unire i puntini.

Le ultime evoluzioni positive di borsa sono avvenute dopo un ribasso del 13% da inizio anno, eroso da due trimestri consecutivi di declini nella performance.

Il primo successo di Elon Musk è stato PayPal, il primo sistema di scambio denaro e pagamenti digitalizzato della storia. Ecco da dove nasce la sua grande competenza nel settore finanziario.

Dopo la vendita della sua prima creatura Musk ha creato una vera e propria galassia di aziende accomunate dalla logica di cambiare le regole del gioco del settore di appartenenza:

Quindi Elon Musk non solo ha competenze uniche al mondo, ma ha creato un ecosistema tecnologico con applicazioni verticali uniche in grado di mettere a fattor comune soluzioni che governa direttamente lui senza interferenze.

I risultati di Tesla del terzo trimestre non arrivano dalle auto ma da altri elementi che Musk ha sapientemente inserito nel suo progetto di lungo periodo di Tesla come:

Mentre le poche spinte dell’auto sono arrivate anzitutto dal ricorso a sconti e incentivi.

E’ evidente che senza questi fattori “non auto” Tesla avrebbe avuto poche possibilità di successo. Ma Musk, che conosce le dinamiche finanziarie molto bene, ha sfruttato a suo vantaggio le nuove regole che gli stati stavano lanciando per avere zero emissioni nel 2050 (crediti green, incentivi fiscali, etc).

Tesla ha una capacità finanziaria unica nel settore con oltre 840 miliardi di dollari di capitalizzazione in borsa.

Questo gli permette di avere più opzioni, di poter scegliere di non essere obbligato a vendere auto a tutti i costi. Di fatti nonostante avesse annunciato da tempo la realizzazione di un modello a basso costo sotto i 25.000 $, Elon Musk sceglie di non seguire la strada della competizione con i cinesi (evidentemente senza speranza) ma di puntare dritto ad un pezzo di futuro della mobilità come la guida autonoma e l'intelligenza artificiale.

Il progetto del RoboCab, molto contestato e discusso durante la sua presentazione, rappresenta la sua visione per chiudere il cerchio sulla mobilità moderna: una piattaforma digitale che permette alle persone condividono i propri veicoli autonomi con tutti al fine di ridurre i tempi di non utilizzo.

A mio avviso Tesla sarà sempre di più l’iPhone delle auto, inteso come prodotto “chiuso” unico, abbastanza esclusivo, voluto da una gruppo di persone che amano questa soluzione che funziona. Come l’iPhone di Apple per i cellulari. Ma c’entra poco con la scelta di un’auto elettrica. Il cliente Tesla vuole Tesla.

Ecco cosa diceva Marchionne nel 2015: “Prenda Elon Musk, non sono qui a difenderlo, anche perché ho sempre detto che secondo me il suo modello di business non funziona. Ma quello che è certo è che si muove alla velocità di un razzo quando prende le decisioni. Noi siamo lentissimi, dobbiamo cambiare questo passo. Prenda Elon Musk, non sono qui a difenderlo, anche perché ho sempre detto che secondo me il suo modello di business non funziona.”

Velocità. E’ il punto centrale della differenza con Stellantis, VW, BMW, GM, etc.

L’unica che sembra avere un minimo di questo dinamismo sembra essere Renault che guarda caso è capitanata da Luca De Meo ex Marchionne-boy. Di fatti anche la casa francese ha sorpreso il mercato con i dati del terzo trimestre superiori alle attese per vendite e utili e con la proposizione di ben 10 nuovi modelli.

La velocità che Musk ha impresso a Tesla parte da lontano (ricordo che l’inizio della quotazione in borsa è del luglio 2010), da un foglio bianco senza vincoli iniziali ho potuto realizzare un sistema di creazione e produzione dei veicoli innovativo sotto ogni punto di vista con un forte focus sulla sostenibilità finanziaria.

Gli altri? Sono tutte aziende con tanti decenni sulle spalle, cresciute dimensionalmente e burocraticamente in un contesto di mercato diventato sempre statico con posizioni consolidate. In poche parole hanno inglobato nel loro DNA la lentezza.

Per cambiare passo non possono che passare attraverso processi di ristrutturazione aziendale molto pesanti (licenziamenti, chiusura di stabilimenti, etc) e ripensare il proprio ruolo nel contesto della mobilità moderna definitivamente cambiato.

La risposta alla domanda iniziale a mio avviso è un mix di tutte e due i fattori: Musk ha potuto realizzare Tesla usando sfruttando in modo cinico anche la debolezza strategica di aziende vecchie e stanche.

Come ha detto Marchionne in questo video del 2015, Musk ha fatto quello che tutti gli altri non hanno potuto fare.

Come ogni grande progetto innovativo della storia umana, Tesla è stato un esempio di determinazione e caparbietà applicate nei periodi iniziali più difficili e bui.

L’andamento storico del titolo in borsa ne è la dimostrazione passando da $ 1,28 a $269 di oggi (+20.000%!!!). Per gli investitori Tesla è e rimane un titolo tecnologico e non automotive. E Musk lo sa benissimo.

Le notizie della crisi dei dei produttori di auto tradizionali (europei, americani e giapponesi in primis) nell'ultima settimana sono state davvero tante e anche drammatiche. Ecco una rapida carrellata in sintesi.

In questa sezione ho creato due portafogli con i titoli delle case auto tradizionali e di quelle nuove (EV e cinesi) con l’andamento dell’anno in corso (proviamo così, mi dirai se ha senso o meno).

Ritengo importante tenere sempre ben in vista i valori di questi due aggregati come una sorta di “sentiment” del settore nella sfida tra i player storici e quelli nuovi perchè è qui che si giocherà la partita nel medio e lungo periodo.

A te le valutazioni 😉

NB: i dati sono generati da Google Finance e vanno considerati solo per analizzare l’andamento in % dei due gruppi di titoli e non i valori assoluti espressi in valuta. Si sconsiglia l’uso per finalità di investimento.

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